Monatskommentar Oktober 2021
Die Fürst Fugger Privatbank hatte zuletzt in ihrer Vermögensverwaltung einige Gewinne sichergestellt und Liquidität aufgebaut, um die traditionell schwächeren Börsenmonate im Sommer wieder zum Einstieg zu nutzen.
Es kam aber keine nennenswerte Korrektur. Bei jedem kleinen Nachgeben der Märkte kamen sofort wieder die Käufer zurück. Es hat sich ausgezahlt, dass wir uns nicht zum Einstieg verleiten ließen.
Nun haben die Märkte doch etwas deutlicher korrigiert. Nasdaq und Dax haben von ihrem Hoch über 6 % verloren. Das ist kein dramatischer Einbruch, aber zumindest eine sichtbare Korrektur. Dennoch sucht weiterhin sehr viel Geld unbeirrt nach Einstiegschancen.
Die Aktienmärkte ignorieren derzeit viele Themen, von denen jedes für sich schon deutliche Korrekturen auslösen könnte: Steigende US-Zinsen, Abschwächen der Konjunktur in China, Verunsicherung angesichts des Umgangs mit chinesischen Internetfirmen oder die drohende Insolvenz von Evergrande, dem weltgrößten Immobilienkonzern. Nicht zu vergessen: drastisch steigende Energiepreise, Materialknappheit allerorten und noch Einiges mehr.
Alles gute Gründe, für etwas Zurückhaltung. Die ist keineswegs zu verwechseln mit Pessimismus – im Gegenteil: Skepsis und Korrekturen sind eine gesunde Grundlage für einen weiteren Anstieg der Aktienmärkte, zumal auch vorher kaum Euphorie herrschte.
Unserer Ansicht nach werden die Märkte die positiven Aspekte stärker würdigen als die potenziellen Risiken. Dafür sprechen die enormen Mengen an Liquidität, zahlreiche Konjunkturprogramme weltweit, aber auch positive Impulse aus steigenden Unternehmensergebnissen und einem weltweiten, wirtschaftlichen Strukturwandel.
Es dürfte sich daher lohnen, die kommenden Wochen eher wieder zum Einstieg zu nutzen und die sich bietenden Chancen zu sichern. Wir bleiben weiterhin für die Märkte positiv gestimmt und werden uns entsprechend positionieren. Schwerpunkte werden dabei auf Rohstoff- und korrigierten Technologiewerten liegen.
