für die Woche vom 25. – 29.08.2025
DAX
Der DAX beendete die Handelswoche bei 24.363 Punkten und legte auf Wochensicht um 0,02 % minimal zu. Damit steht die dritte Gewinnwoche in Folge zu Buche, allerdings innerhalb einer engen Spanne: Über weite Strecken pendelte der Index zwischen rund 24.150 und 24.400 Punkten; am Freitag reichte die Intraday-Range von 24.222 bis 24.444 Punkten. Auf Einzeltitelebene führten Zalando (+8,31 %), Bayer (+5,58 %) und Symrise (+5,46 %) die Gewinnerliste an, während DHL Group (-3,85 %), Airbus (-3,29 %) und Commerzbank (-2,25 %) hinten lagen. Auffällig war eine leichte Sektorrotation in Richtung defensiverer Konsum- und Qualitätswerte, während zyklischere Titel zum Wochenschluss etwas Terrain abgaben. Charttechnisch tastete sich der Index erneut an die Marke von 24.400 Punkten heran, scheiterte jedoch daran, sie zu halten. Die Zone bleibt der zentrale Widerstand; darüber wartet das Rekordhoch bei 24.639 Punkten. Darunter verläuft bei 23.122 Punkten das 76,4-%-Fibonacci-Retracement (1-Jahres-Basis) als erste Unterstützung; hält diese Marke nicht, rückt die Schlüsselstütze bei 22.183 Punkten in den Blick. Erst ein Schlusskurs über 24.400 Punkten würde das Bild nachhaltig aufhellen; ein Bruch unter 22.183 Punkten trübt das Szenario deutlich ein. In dieser Woche rücken das ifo-Geschäftsklima und die vorläufigen Inflationsdaten für Deutschland am Freitag in den Fokus. Zusätzlich bleibt die geldpolitische Kommunikation nach Jackson Hole ein Taktgeber über die Zinskurve.
Dow Jones Industrial
Der Dow Jones erzielte in der vergangenen Woche einen Kursgewinn von 1,5 %. Er schloss bei 45.632 Punkten auf einem neuen Allzeithoch. Er konnte damit von der relativen Stärke zyklischer Sektoren profitieren. Energie (+2,8 %), Finanzen und Rohstoffe (jeweils +2,1 %), sowie Industrie (+1,8 %) entwickelten sich am besten, während Technologie (-1,6 %) trotz starker Wertentwicklung am Freitag auf Wochensicht konsolidierte. In der vergangenen Woche waren die US-Börsen im Konsolidierungsmodus, ehe am Freitag der US-Notenbankpräsident Powell die Aktienkurse beflügelte, indem er eine Zinssenkung für September in Aussicht stellte. Dies bedeutet, dass sich die US-Notenbank zunächst wieder auf eine Unterstützung des Arbeitsmarktes und nicht wie zuletzt der Inflationsbekämpfung fokusieren will. Die deutlichen Kursgewinne überraschen etwas, da die Kpaitalmärkte bereits mit einer hohen Wahrscheinlichkeit eine Zinssenkung im September eingepreist hatten. Fakt ist, dem Dow Jones ist endlich der Ausbruch nach oben zu neuen Allzeithochs gelungen, nachdem er bereits Anfang Dezember 2024 und Anfang Februar 2025 auf diesem Niveau notierte. Wichtig wäre aus jetziger Sicht, dass wir in dieser Woche einen follow-through sehen, also dass Anschlusskäufe stattfinden. Nach der Konsolidierung in der Vorwoche haben die US-Märkte aus technischer Sicht hierfür Luft und damit das Potenzial sich zunächst über den Allzeithochs zu halten. Die obere Begrenzung des kurzfristigen Aufwärtstrends bei 45.538 Punkten und das bisherige Allzeithoch bei 45.032 Punkte bilden nun die ersten Unterstützungen. Darunter folgt die 38-Tage-Linie (aktuell bei 44.543 Punkten), die aber ansteigend ist.
Einschätzung
Aus unserer Sicht wäre wichtig, dass wir nach dem starken Wochenausklang Anschlusskäufe sehen. Sollten diese stattfinden, dann könnten die Aktienmärkte trotzdem in einer Handelsspanne verharren, da die möglichen Kursgewinne zyklischer Sektoren Gewinnmitnahmen bei den großen Technologiewerten nicht wesentlich überkompensieren könnten. Sollten Anschlusskäufe wider Erwarten ausbleiben, dann halten wir aktuell das Abwärtspotenzial ebenfalls für begrenzt.
Stand: 25. August 2025 – Bitte beachten Sie unsere rechtlichen Hinweise.
